Дисконтирование OIS: что это такое и как использовать в инвестициях?

В финансовой сфере дисконтирование является ключевым инструментом оценки стоимости финансовых инструментов. Оно используется для определения текущей стоимости будущих платежей на основе процесса снижения стоимости, называемого дисконтированием.

Дисконтирование OIS — это метод дисконтирования, основанный на свопе без кредитного риска (OIS). OIS является конструируемым индикатором рыночного уровня краткосрочных ставок процента. OIS обеспечивает точную оценку краткосрочных кредитных рисков и потребностей в ликвидности и используется для оценки процентных ставок на протяжении определенного периода времени.

В этой статье мы разберем основную концепцию дисконтирования OIS, используя примеры для более полного понимания принципов работы этого метода.

Что такое OIS и зачем его использовать

Определение OIS

OIS — это аббревиатура от Overnight Index Swap. Это финансовый дериватив, который обычно используется для защиты от изменений процентных ставок. В контексте финансовых рынков, OIS — это процентная ставка, которая вычисляется на основе средневзвешенной ставки кредитования на одну ночь.

Принцип работы OIS

OIS производится с помощью стандартного соглашения между двумя сопоставимыми компаниями, которые обмениваются фиксированной процентной ставкой за переменную ставку в соответствии с OIS. Это соглашение позволяет каждой стороне получать фиксированный поток дохода, который может быть использован для геджинга.

Зачем использовать OIS

• Защита от рисков процентных ставок.
• Средство финансирования.
• Геджирование существующих активов.
• Повышение ликвидности.

OIS — это инструмент, который представляет собой отличную возможность получить фиксированный поток дохода и защитить себя от рисков процентных ставок. Кроме того, OIS может использоваться для геджирования существующих активов, а также как средство финансирования и для повышения ликвидности.

Принцип работы дисконтирования OIS

Дисконтирование OIS в основном используется при оценке стоимости финансовых инструментов. Его принцип работы заключается в том, чтобы перевести все будущие денежные потоки в настоящее время. Таким образом, можно определить текущую стоимость инструмента и сравнить ее с текущей ценой.

Для дисконтирования OIS используется безрисковая ставка, которая является базовой и отражает стоимость времени и риска. Она рассчитывается на основе ставок по казначейским обязательствам и является бенчмарком для определения стоимости других инструментов.

Кроме того, в дисконтировании используется метод нахождения средневзвешенной ставки OIS, которая представляет собой среднюю ставку по заемным операциям на рынке межбанковских кредитов. Она является индикатором стоимости заемных операций без учета кредитного риска и служит для оценки стоимости кредитования между банками.

Таким образом, дисконтирование OIS помогает определять стоимость финансовых инструментов на основе безрисковой ставки и средневзвешенной ставки OIS. Этот метод применяется при оценке различных финансовых инструментов, таких как облигации, фьючерсы и другие деривативы.

Особенности расчета дисконтирования OIS

Дисконтирование OIS является одним из наиболее популярных методов расчета кредитного риска. Однако, при его использовании необходимо учитывать ряд особенностей.

• Учет безрисковой процентной ставки. Для расчета дисконтирования OIS используется безрисковая процентная ставка, которая определяется на основе облигаций с нулевым кредитным риском. Важно правильно выбрать инструмент, на основе которого будет определена безрисковая процентная ставка.
• Учет ликвидности. Как правило, рынки облигаций с низким кредитным риском не являются ликвидными, что может повлиять на точность расчетов. В этом случае необходимо принимать во внимание ликвидность используемых инструментов.
• Учет кредитного риска. При использовании дисконтирования OIS необходимо учитывать кредитный риск контрагента, то есть возможность невыполнения обязательств по сделке. Для этого используются кредитные деривативы, такие как кредитные свопы.

В целом, при правильном использовании и учете особенностей, расчет дисконтирования OIS может быть эффективным инструментом для оценки кредитного риска.

Преимущества дисконтирования OIS перед другими методами

Дисконтирование OIS (Overnight Index Swap rate) — один из наиболее популярных методов оценки рисков на рынке капитала. В отличие от других методов оценки рисков, дисконтирование OIS не зависит от кредитоспособности финансовых институтов и обеспечивает более точную оценку рисков.

Использование дисконтирования OIS позволяет снизить затраты на кредитное финансирование и уменьшить вероятность кредитных дефолтов. Кроме того, этот метод позволяет сравнительно точно оценить рыночную стоимость производных финансовых инструментов.

Сравнительный анализ показывает, что дисконтирование OIS имеет меньшую погрешность оценок, чем другие методы, такие как дисконтируемый налоговый доход или рост акций. Он также более устойчив к внешним факторам, таким как изменения в экономической политике или рыночных условиях.

В целом, использование дисконтирования OIS является мощным инструментом для оценки рисков и позволяет инвесторам принимать обоснованные инвестиционные решения на основе реалистичных ожиданий доходности.

Примеры использования дисконтирования OIS в финансовых операциях

1. Кредитная сделка

Предположим, что компания нуждается в заемных средствах на период 2 лет. Банк готов предоставить заем на сумму 10 миллионов рублей с ежегодной процентной ставкой 5%. Для расчета чистой стоимости денег компания использует дисконтирование OIS. Однодневная ставка OIS составляет 3%, а наперед определенная процентная ставка (Forward Rate Agreement) на 2 года равна 4% годовых.

Для расчета дисконтированной стоимости займа компания использует формулу:

Итого, общая дисконтированная стоимость займа составляет 13,107 млн. руб. Компания может принять решение о выгодности займа на основе полученного результата.

2. Оценка инвестиционного портфеля

Инвестиционная компания имеет портфель, состоящий из нескольких акций. Для оценки его стоимости компания использует дисконтирование OIS. Однодневная ставка OIS составляет 2%, а дисконтированный кривая процентных ставок (Discounted Cash Flow) на 5 лет имеет следующие значения:

• 1 год — 3%
• 2 года — 3,5%
• 3 года — 4%
• 4 года — 4,5%
• 5 лет — 5%

Используя дисконтирование OIS, компания может определить дисконтированную стоимость каждой акции в портфеле. Например, для акции А1:

Итого, дисконтированная стоимость акции А1 составляет 53,130 млн. руб. Компания может использовать полученные результаты для принятия решений об изменении состава портфеля.

Вопрос-ответ

Что такое дисконтирование OIS?

Дисконтирование OIS — это процесс определения текущей стоимости потока денежных средств, соответствующих фиксированным ставкам государственных облигаций, используемых в качестве базового инструмента для определения стоимости деривативных инструментов.

Каким образом проводится дисконтирование OIS?

Для дисконтирования OIS используются кривые, которые содержат информацию о временных интервалах и ожидаемых ставках, основанных на ставках форвардов, а также корректируются фактическими базисными уровнями, учитывающими предполагаемые обязательства временного характера.

Какие компоненты входят в цену деривативов, дисконтированных OIS?

В цену деривативов, дисконтированных OIS, входят рисковая премия, базисный уровень ставок и корректировка к центральной ставке. Рисковая премия компенсирует инвестора за риск несоблюдения контрактных обязательств. Базисный уровень ставок учитывает различия между рынками денежных средств и кредитными рисками. Корректировка к центральной ставке учитывает отклонения от средневзвешенной ставки.

Какие преимущества имеет дисконтирование OIS?

Дисконтирование OIS позволяет учитывать риски и корректировать цены на деривативы, что делает их более точными. Он также является главным методом для оценки кредитного риска, что делает его незаменимым для финансовых институтов.

Каковы недостатки дисконтирования OIS?

Главным недостатком дисконтирования OIS является то, что этот метод не учитывает многие другие факторы, которые могут повлиять на цену деривативов. Это могут быть изменения в рынке, изменения в экономической политике, политические риски и т.д. Кроме того, сам процесс дисконтирования OIS может быть подвержен ошибкам, которые могут привести к недооценке или переоценке стоимости деривативов.

Что такое корректировка к центральной ставке при дисконтировании OIS?

Корректировка к центральной ставке при дисконтировании OIS учитывает отклонения от средневзвешенной ставки. Эта корректировка делается потому, что ставки на рынке могут быть волатильными и иметь большие изменения в краткосрочном периоде. Таким образом, чтобы учесть ставки, которые отклоняются от средневзвешенной величины, происходит корректировка к центральной ставке.