Как использовать модель Гордона Гроу для расчета стоимости акций в программе Excel?

В современном мире, когда биржевые инвестиции являются одним из самых надежных способов приумножения своих финансовых средств, оценка стоимости акций является важным этапом принятия инвестиционных решений. Одной из наиболее распространенных методик в этой области является модель Гордона-Горна.

Модель Гордона-Горна предполагает, что стоимость акций зависит от ожидаемого дохода от дивидендов, дисконтированного по требуемой доходности. Эта методика очень популярна среди инвесторов, так как позволяет достаточно точно определить стоимость актива и получить прибыль на практике.

Сегодня мы рассмотрим, как можно применить модель Гордона-Горна в программе Excel и определить стоимость акций. Будем использовать формулы, которые помогут получить более точные значения, а также учтем особенности расчета стоимости акций в разных сценариях.

Модель Гордона-Горна

Что это такое?

Модель Гордона-Горна — это метод оценки акций компании, основанный на теории постоянного роста дивидендов.

Суть модели заключается в том, что стоимость акции компании рассчитывается как сумма текущей выплаты дивидендов и ожидаемой годовой ставки роста дивидендов.

Для использования модели Гордона-Горна необходимо знать текущую выплату дивидендов, ожидаемую годовую ставку роста дивидендов и требуемую доходность инвесторов.

• Текущая выплата дивидендов — это сумма, которую компания выплачивает своим акционерам в данный момент.
• Ожидаемая годовая ставка роста дивидендов — это ожидаемый процентный рост выплаты дивидендов на протяжении следующих лет.
• Требуемая доходность инвесторов — это доходность, которую инвесторы ожидают получить от инвестирования в акции компании.

При правильной оценке этих трех параметров модель Гордона-Горна позволяет рассчитать стоимость акции компании и определить, является ли данная акция переоцененной или недооцененной.

Какие данные нужны для расчета стоимости акций?

Для расчета стоимости акций по модели Гордона-Горна в Excel необходимо иметь следующие данные:

• Текущий дивиденд на акцию (D0): это сумма дивидендов, которую компания выплачивает в данный момент на одну акцию.
• Ожидаемый рост дивидендов (g): это процент, на который ожидается, что дивиденды будут расти каждый год.
• Текущая цена акции (P0): это цена, по которой акция торгуется на бирже в данный момент.
• Требуемая доходность инвестора (r): это процент, который инвесторы хотят получить на свои инвестиции в компанию.

Эти данные могут быть найдены через финансовые отчеты компании, данные прошлых лет и анализ рыночных условий.

Как провести расчет в Excel?

Шаг 1: Создайте таблицу

Откройте Excel и создайте таблицу, где первый столбец будет содержать названия переменных, второй столбец — значения переменных.

Шаг 2: Введите спецификации

Введите значения переменных, таких как дивиденды, требуемую доходность, текущую цену акций и т.д., в соответствующие ячейки второго столбца таблицы. Определите период безрисковой ставки и ожидаемый рост дивидендов, чтобы использовать их в дальнейших расчетах.

Шаг 3: Определите ожидаемый доход инвесторов

Определите требуемую доходность инвесторов (руководствуясь рисками вложенных средств), который выражен в процентах. Эта величина будет использоваться в формуле расчета стоимости акций.

Шаг 4: Используйте формулу Гордона-Горна для расчета стоимости акций

Примените формулу Гордона-Горна для расчета стоимости акций. Расчет проводится по формуле P = D*(1+g)/(r-g), где P — стоимость акций, D — текущий уровень дивидендов, g — рост дивидендов, r — требуемая доходность.

Шаг 5: Результат

Полученный результат будет являться оценкой стоимости акций в соответствии со спецификациями, введенными в таблицу. Убедитесь в том, что рассчитанные значения соответствуют действительности. Вы можете использовать этот подход для оценки стоимости различных акций и сравнения возможных инвестиционных возможностей.

Как интерпретировать результаты расчета стоимости акций по модели Гордона-Горна в Excel?

После того, как мы рассчитали стоимость акций при помощи модели Гордона-Горна в Excel, наш следующий шаг — интерпретация результатов. Важно понимать, что расчет не дает точный ответ на вопрос о реальной стоимости компании, а служит лишь ориентиром для инвесторов и аналитиков.

Одно из главных значений расчета — понимание, является ли акция переоцененной, недооцененной или торгуется по рыночной стоимости. Если расчетная стоимость акции выше ее текущей цены на рынке, то акция может считаться недооцененной и подходящей для покупки. Если же расчетная стоимость ниже текущей цены на рынке, то акция может быть переоценена и не стоит инвестировать в нее.

Кроме того, результаты расчета могут быть использованы для сравнения стоимости акций разных компаний на рынке. Инвестор может выбрать компанию для инвестирования, у которой стоимость акций расчитана выше, чем у других компаний.

Важно помнить, что модель Гордона-Горна имеет ряд ограничений и не может использоваться во всех случаях. Например, она не подходит для расчета стоимости акций компаний с нестабильными дивидендами, ростом прибыли или при наличии особых факторов, влияющих на капитализацию компании.

Интерпретация результатов расчета стоимости акций по модели Гордона-Горна — это важный шаг при принятии решения об инвестировании, который позволяет взвесить риски и потенциальную прибыль от инвестиций в конкретную компанию.

Ограничения модели Гордона-Горна

Модель Гордона-Горна позволяет оценить стоимость акций компании, исходя из ее текущей дивидендной политики и ожидаемого роста дивидендов в будущем. Однако, использование этой модели имеет свои ограничения, которые необходимо учитывать при расчете стоимости акций.

Первое ограничение заключается в том, что модель Гордона-Горна предполагает постоянное рост дивидендов в будущем, что не всегда соответствует реальности. Если компания не сможет увеличивать дивиденды постоянно, то оценка стоимости акций по этой модели будет неправильной.

Второе ограничение связано с предположением, что инвесторы реинвестируют все полученные дивиденды в акции компании. Однако, это не всегда возможно, так как инвесторы могут использовать дивиденды для других целей, таких как оплата расходов или инвестирование в другие активы.

Третье ограничение заключается в том, что модель Гордона-Горна не учитывает текущую рыночную ситуацию и изменения в экономике. Если рыночные условия изменятся, то оценка стоимости акций по этой модели может быть неправильной.

Учитывая эти ограничения, необходимо аккуратно использовать модель Гордона-Горна при расчете стоимости акций компании. Рекомендуется проводить дополнительный анализ и учитывать другие факторы, которые могут повлиять на стоимость акций, такие как рост прибыли, активов и т.д.

Вопрос-ответ

Что такое модель Гордона-Горна?

Модель Гордона-Горна — это математическая модель, используемая для оценки рыночной стоимости акций компании на основе текущих и будущих дивидендов. Она предполагает, что стоимость акций зависит от ожидаемых дивидендов, ставки безрисковой доходности и роста дивидендов.

Как рассчитать текущие дивиденды?

Чтобы рассчитать текущие дивиденды, необходимо узнать, сколько дивидендов компания выплатила в последний год и разделить эту сумму на количество акций на конец года. Например, если компания выплатила дивиденды в размере 1 000 000 рублей и имеет 100 000 акций, то текущие дивиденды составляют 10 рублей на акцию.

Как рассчитать ставку безрисковой доходности?

Ставка безрисковой доходности определяется на основе доходности облигаций государственного займа с соответствующим сроком обращения. Например, если у государственных облигаций сроком обращения 1 год доходность составляет 6%, то ставка безрисковой доходности равна 6%.

Как рассчитать ожидаемый рост дивидендов?

Ожидаемый рост дивидендов можно рассчитать, учитывая прошлые годы. Например, если дивиденды за последние 5 лет росли в среднем на 10% в год, то можно предположить, что дивиденды и в будущем будут расти на эту же величину.

Как рассчитать стоимость акций по модели Гордона-Горна в Excel?

Для рассчета стоимости акций по модели Гордона-Горна в Excel необходимо использовать формулу =D1/(E1-F1), где D1 — текущие дивиденды, E1 — ожидаемый рост дивидендов, F1 — ставка безрисковой доходности.

На что следует обратить внимание при использовании модели Гордона — Горна?

При использовании модели Гордона — Горна необходимо учитывать, что она предполагает постоянный рост дивидендов. Если компания не имеет постоянного роста дивидендов, то применение этой модели может привести к ошибке в оценке стоимости акций. Кроме того, необходимо выбирать соответствующие компании, для которых подобный рассчет будет иметь смысл.